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杰科石膏板行业的发展趋势

编辑:南京金空间建材有限公司时间:2018-07-06

杰科石膏板的发展趋势大家都了解吗?金空间从事于杰科石膏板生产多年,拥有丰富的经验得到了广大用户的认可和喜爱!今天,金空间为大家带来杰科石膏板的发展趋势介绍,希望对大家有所帮助。

杰科石膏板行业的环保标准升级叠加市场整合推进,公司市场份额将持续提升:2018年以来,京津冀及周边(山东)地区大气污染排放标准进一步升级叠加“煤改气”持续推进,环保投入加码导致小石膏板厂生产成本快速攀升,盈利水平大幅降低,区域内小石膏板厂陆续退出。此外,公司积极把握市场整合良机,拟收购国内第二大石膏板企业山东万佳(占全国总产能比重4.4%),公司在华东地区市场份额将再上新台阶。随着未来市场整合进一步推进,公司市场控制力将不断增强,石膏板行业格局将持续优化。

盈利预测与投资建议:受益环保供给侧改革与杰科石膏板行业市场整合持续推进,公司市场份额将不断提升,未来定价权将进一步增强。受公司回购股份影响,预计公司2018-2020年EPS为2.02元、2.42元和2.78元,原‘预测值为1.91元、2.29 元和2.62 元)对应当前PE分别为8.9倍、7.4倍和6.4倍,维持“推荐”评级。

风险提示:环保政策执行不及预期致石膏板价格下跌:2017年以来环保政策加码助推石膏板行业小产能退出,公司充分受益,如若未来杰科石膏板行业环保政策执行不及预期导致小产能复产,将引发石膏板价格下跌;房产投资大幅下行导致石膏板需求萎缩:石膏板的下游应用主要为房地产,如果未来房地产投资大幅下行,石膏板需求将出现萎缩,导致石膏板价格下滑;原材料价格大幅上涨导致公司盈利能力降低:石膏板的成本结构中脱硫石膏、护面纸与燃料(天然气/煤炭)占比较高,如果未来原材料价格出现大幅上涨,公司的成本压力无法及时向下游传导,将导致公司盈利能力降低。

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